步入5月中后期，市场即将进入美豆天气炒作阶段。2012年的厄尔尼诺现象造就了豆类市场的“大牛市”，豆粕价格持续增长，价格一度高达4700元/吨。目前市场对几家机构认为年全球暴发厄尔尼诺现象的可能性正在增大，概率已由50%上升到65%。市场对此番天气炒作也是蠢蠢欲动。部分油厂乐观看到6-7月份豆粕价格直奔4000元/吨以上。

    无论从外盘还是国内影响，均给市场带来了无限生机。首先是国内养殖业的快速恢复，最显著的特点是生猪价格的报复性增长，直接带动了国内豆粕价格的高位运行。其次是美豆外盘的高位震荡，进一步刺激油厂挺价的积极性。油脂市场的低迷、压榨利润亏损、进口成本过高等均是支撑豆粕市场高位运行的重要因素。

　　由于第一季度养殖业惨淡，导致豆粕市场需求持续低迷。同时美国持续逼仓，推高进口大豆到港成本价格，进一步导致油厂压榨亏损严重。而3月下旬开始，生猪价格的报复性反弹直接刺激豆粕下游消费的增长。加之前期的严重亏损，油厂挺价心态强烈，豆粕价格自3月低点的3450元/吨反弹至5月中下旬的3870元/吨，涨幅高达12.2%。近期油厂开机率逐步攀升，整体大豆压榨量及开机率均高于去年同期。同时油厂豆粕库存与未执行合同量也呈现上涨态势。主要由于油厂正在积极执行部分前期合同，同时在波动剧烈的市场下继续销售合同锁定风险。

　　另一方面，油厂挺价的主要原因由于豆油库存偏高。从消费层面来看，随着温度的升高，棕榈油的掺兑比例将提高，抑制豆油消费量，导致豆油供应面库存的高企。截止21日，国内主要港口豆油库存维持在96万吨，呈现持续增长态势。当前油粕比价1.96，已经处于2006年以来历史低位。国内油脂市场低迷的现状将加强油厂继续挺粕的意愿。预计后期粕强油弱格局将继续延续或将加大。