一、行情回顾

菜粕主力合约1409昨日开盘价3102元，收盘价3035，最高3118元，最低3012元，成交量4589534手。菜粕主力合约1409期价下跌67元，跌幅2.16%。

二、产业链动态

1、供应方面：截至3月31日，加拿大油菜籽库存总量为901.8万吨，上年同期为452.9万吨。且据加拿大油籽加工商协会数据，截至5月7日，2013/14年度加拿大油菜籽压榨总量为5,268,214吨，低于上年度同期的5,384,418吨。不过，加拿大农户计划今年将削减油菜籽种植面积。加拿大统计局表示，加拿大油菜籽种植面积料减少0.7%至1980万英亩，低于分析师预计的2075万英亩。这或将对国内远月合约菜粕形成成本支撑。

2、从需求方面看，菜粕在水产饲料里的不可替代性，让DDGS及豆粕对其替代有限。棉粕替代性相对较好，但棉粕总供给下降和去年黄曲霉素问题让棉粕的替代作用减弱。另外，随着政府严查DDGS转基因问题，DDGS进口量锐减，其在禽类饲料里面的替代量相应减少。因此，除非菜粕价格大幅飙升，否则，1409合约受到的来自相关品种的替代压力相对有限。这将对菜粕形成中期利好。

3、从现货方面看，据中华油脂网数据，国内主产区油厂菜籽收购价在5000-5200元/吨之间，收购价格维持稳定，收购量不大，部分地区菜籽基本无货，厂家暂停收购，得等到明年才会再次压榨菜籽；国产菜粕出厂价格分布在2700-2950元/吨区间内，行情稳定，部分地区无货；四级菜油出厂报价分布在7500-9500元/吨，行情维持平稳，走货甚少。

三、技术面分析

从技术上看，主要技术指标MACD，KDJ均处于多头趋势中，没有明显的趋势结束迹象。从3月18号行情启动时到至今可以画出明显的上升趋势线，只要趋势不破多头就没有结束的特征。

四、结论和操作建议

菜粕主力现在的状况受资金面的影响较大。现货市场价格在3000元/吨左右，市场仍然在等待收储政策的出台，在此之前，由于现货价格的企稳，可能会导致多头获利出逃，期价出现回调。操作上，建议尽可能多的了结多头头寸，若回调破3000点，方可考虑短线做空。